ESG | עדכונים מהארץ והעולם

• ביום 4.7.2022 הרשות לניירות ערך מפרסמת להערות הציבור טיוטת הוראה למנהלי קרנות ולבעלי רישיון גדולים בדבר שילוב שיקולי סביבה, חברה וממשל בתהליכי קבלת החלטות השקעה או ניהול סיכונים^[1].

ראו דוח אחריות תאגידית 2021

העניין העולמי הרב בקרב משקיעים בשוק ההון בהשקעות המתחשבות בשיקולי חברה, סביבה וממשל, וההשפעה האפשרית של עניין זה על מחירי הניירות ועל הסיכון בהם מעלים את השאלה האם על מנהלי קרנות ובעלי רישיון לשלב שיקולים אלה בפעילותם, במסגרת תהליך קבלת החלטת השקעה או במסגרת ניהול הסיכונים. המשמעות האופרטיבית היא קיום בחינה של משמעות הדברים, המידע ההשקעתי הקיים, והתפיסה העסקית והמקצועית של מנהלי קרנות ובעלי רישיון ביחס להיבטים אלו ואופן הנגשתם למשקיע.

השלב הראשון על פי הנוסח המוצע – הפעלת שיקול דעת;
בעלי רישיון גדולים ישקלו ויבחנו האם ראוי מבחינתם לתת משקל לשיקולי סביבה, חברה וממשל במתן השירותים לפי חוק הייעוץ, בתהליך הערכת הסיכונים, בתהליך בחירת ההשקעה, בניתוח ההשפעה על התשואה, בבירור צרכי הלקוח או בכל דרך אחרת.

השלב השני על פי הנוסח המוצע – יישום;

בעל רישיון גדול יפרט בדוח מיידי לא פומבי על אודות מדיניותו לשלב שיקולי סביבה, חברה וממשל במסגרת שירותיו והתהליך שבכוונתו לקיים או שיקוליו שלא לאמץ שיקולים כאמור, והאופן שבו רואה לנכון לשקף מדיניות זו למשקיע.

מנהל הקרן יפרט בדוח מיידי על אודות האופן שבו בכוונתו לשלב שיקולי סביבה חברה וממשל בעבודתו או שיקוליו שלא לאמץ שיקולים אלה והאופן שבו רואה לנכון לשקף מדיניות זו למשקיע.

מנהלי הקרנות ישקלו ויבחנו האם בכוונתם לשלב מאפייני סביבה, חברה וממשל בעבודתם. ככל שיש בכוונתו של מנהל הקרן לשלב שיקולים אלה בעבודתו, עליו לבחון את האופן שבו בכוונתו להביאם בחשבון. בין היתר בתהליך ניהול הסיכונים, בתהליך בחירת ההשקעה, במדיניות ההצבעה באסיפות כלליות בהיבטים שיכולה להיות להם השלכה על סביבה, חברה וממשל, או בכל דרך אחרת. מנהל הקרן ייתן ביטוי לאמור גם בתשקיף מנהל הקרן המפורסם בסמוך למועד הגשת הדוח המיידי כאמור, בפרק הדן בתהליך בחירת ההשקעות, מדיניות השתתפות בהצבעות  או בפרק של ניהול סיכונים שייוחד לעניין זה, הכל לפי העניין.

מועד להשלמת שני שלבים אלה: עד תום שישה חודשים מפרסום הוראה זו.

• הבורסה לניירות מפרסמת לראשונה את דו"ח ה– ESG המסכם את פעילותה בתחום זה בשנת 2021, במהלכה התמקדה ביעדים ובמחויבות שלה להיבטים שונים של אחריות חברתית וסביבתית.

ראו דוח ESG

• כניסת חוזר רשות שוק ההון, ביטוח וחסכון לתוקף;

ביום 1 ביולי 2022 ייכנס לתוקפו חוזר רשות שוק ההון, ביטוח וחסכון אשר פורסם בנובמבר 2021 ומתקן את ההוראות בעניין "ניהול נכסי השקעה".  החל ממועד זה משקיעים מוסדיים יידרשו לשקול במסגרת שיקולי ההשקעה שלהם סיכוני .ESG

ההוראות החדשות מחילות על משקיעים מוסדיים 3 חובות  מרכזיות:
החובה לקביעת מדיניות השקעות אשר מגלמת סיכוני ESG, בעיקר סיכונים סביבתיים וסיכוני סייבר; חובות לשקיפות וגילוי מדיניות ה ESG; גיבוש כללים ונהלים לפיתוח מומחיותו שלך המשקיע המוסדי בתחום ה ESG ללא תלות בגורמים חיצוניים.

מגמות בעולם

• סיכונים פליליים בתחום ה – ESG

ICC – International Criminal Court

Climate crimes suit filed against Brazil's Bolsonaro

בית הדין הבינלאומי הפלילי –  פועל מכח אמנת רומא. סעיפי האמנה השונים קובעים את סמכויותיו של בית המשפט הבינלאומי הפלילי ומגדירה מהם המעשים שיידונו בפניו כפשעים. אלו כוללים פשעים נגד האנושות.

באוקטובר 2021 הוגשה תביעה בפני בית הדין על ידי ארגון סביבתי כנגד נשיא ברזיל על פגיעה באמזונס בנימוק שפגיעה מהותית  בסביבה מהווה  פשע נגד האנושות.

• ISSB – International Sustainability Standards Board

ה – ISSB הוקמה כמועצה ייעודית בינלאומית לגיבוש תקן חשבונאי אחיד המשלב סיכוני ESG עבור חברות המבקשות לכמת את סיכוני ה- ESG שלהן ולכלול את הסיכונים הללו בדו"חות הפיננסיים, בדגש על סיכוני אקלים.

ייסוד ה – ISSB הינו חלק ממגמת הסטנדרטיזציה בתחום התפתחות כללי הגילוי של סיכוני ESG תחת כללי ה-IFRS.

תכלית ה-ISSB לייצר base line גלובאלי לצורך גיבוש תקני גילוי ESG אוניברסליים במטרה לצמצם את בעיית פערי המידע עבור ציבור המשקיעים. התקנים האוניברסליים החדשים יאפשרו לחברות מסחריות לנהל טוב יותר את סיכוני ה ESG להן הן חשופות במדדי סביבה, ממשל תאגידי וחברה והם מיועדים לשמש למעלה מ- 10,000 חברות.

בנוסף תקנים אלו  יאפשרו לחברות להגיב באופן יעיל ואפקטיבי לחובות גילוי בתחום ה ESG מכח הוראות רגולטוריות חדשות, כגון ההצעה לאמץ את דירקטיבת – .[2] CSRD

• המגמות הבולטות בתחום ה- ESG בשנת 2021 – 2022 ^[3].

בשנת 2021 המשיכה מגמת ההתחזקות והדומיננטיות של תחום ה- ESG עבור מגוון רחב של בעלי עניין ובין היתר של דירקטוריונים. בין המגמות המרכזיות בשנת 2021 :

• עליה בהשקעות בקרנות ESG. ההערכה היא כי נכסים שמנוהלים בקרנות ESG מחזיקים בנכסים בשווי העולה על 300 מיליארד דולר.
• בשנת 2021 נצפתה פעילות רגולטורית מוגברת לנוכח תופעת ה – greenwash:
  • דוגמה בולטת הינה החקירה שביצעו בספטמבר 2021 רשויות האכיפה בגרמניה נגד חברות ניהול הנכסים הפיננסיים של הדויטשה בנק[4] בעקבות חשד למתן מצגים מטעים בנוגע למוצרים פיננסיים שסווגו כמוצרי ESG.
  • הרשות הבריטית להתנהלות פיננסית[5] פרסמה בדצמבר 2021 הצהרת מדיניות בנושא שיפור הגילויים הקשורים לסיכוני אקלים מצד מנהלים שמטרתה מאבק בתופעת ה – “Green Wash” בכלל זה: מוצרים פיננסיים אשר משווקים כ"מוצרי ירוקים" צריכים לכלול שפה "נגישה" ופירוט רחב עבור משקיעים מוסדיים. בהמשך למגמה זו, בשוויץ פרסמה הרשות השוויצרית לפיקוח על השוק הפיננסי הנחיות הכוללות תיאורים של תרחישים שונים אשר יסווגו על ידי רשויות האכיפה כ – “Green Wash”  אם עם פוטנציאל ל – “Green Wash”  עקב היעדר שקיפות.

• שנת 2021 הראתה מגמת צמיחה בשווקי ה – Green Debt
  הנפקות בתחום ה – Green Debt   בוצעו בהיקף העולה על 1.5 טריליון דולר ב-2021. למעלה מפי 2 מהסך הכל לשנת 2020, על אף מגיפת הקורונה.

נתונים שנאספו על ידי חברת הדירוג בלומברג מצביעים על כך שהבנקים הרוויחו עמלות בשווי של למעלה מ-3.4 מיליארד דולר בתחום המוצרים הירוקים ((Green Label Transactions, בהשוואה ל-1.9 מיליארד דולר בשנת 2020.

צמיחה חסרת תקדים זו בשוק ה – Green Debt צפויה להימשך לאורך 2022.

על פי הערכה של חברת הדירוג בלומברג, במהלך שנת 2022 צפויות הנפקות Green Debt או מוצרים מוכווני ESG, בהיקף של 2.5 טריליון דולר .

[1] מקור: אתר הרשות לניירות ערך, ישראל.

[2] The Commission's proposal for a Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) envisages the adoption of EU sustainability reporting standards.

[3] מקור: The Harvard Law School Forum on Corporate Governance

[4] Deutsche Bank and its asset management subsidiary

[5] FCA – Financial Conduct Authority